吴越国创建人钱镠，少时无赖，曾以贩盐为盗;后应募为兵，渐由偏将而升掌一州之兵。他在翦除刘汉宏、薛朗、董昌等势力的过程中，占有了两浙之地。唐昭宗天复二年(九零二年)，封其为越王。九零四年，改封吴王。及朱温建梁，始封其为吴越王。吴越地域狭小，极盛时，只辖有杭、越、湖、苏、秀、婺、睦、衢、台、温、处、明、福十三州;另又设有镇海、镇东、中吴、宣德、武胜、彰武等节镇。由于地狭兵少，实力不足，因此吴越一直以效忠于中原王朝为主要军略。在唐亡之前，钱镠忠于唐朝;在朱温篡唐建梁以后，他又效忠于后梁，由是亦从后梁得到了吴越国王、诸道兵马都元帅的头衔。后唐灭梁以后，钱镠又向后唐上表称臣，不仅得到了吴越国王、天下兵马都元帅的头衔，而且还得到了玉册金印，以示恩宠。凭此，吴越便有效地防御了周边割据势力对吴越国的侵扰。时钱镠一面向中朝称臣，一面则自为小朝廷;其府署不仅称朝廷、僚属称臣，而且还自立年号，共有天宝、宝大、宝正等三个年号，直到其子钱元瓘继位，才改用中朝年号。同时，他还自行与新罗、渤海等国往来，又给他们行制册、加封爵，俨然中朝一皇帝。虽然如此，钱镠勤于政事，了解民间疾苦，如筑捍海塘等水利工程，就颇得民心。是时钱镠亦已老病，奄卧多日，自知病必不起，召诸将吏入寝室，流涕与语道：“我子皆愚懦，恐不足任后事，我死，愿公等择贤嗣立！”
诸将吏皆泣下道：“大王令嗣传瓘，素从征伐，仁孝有功，请以为嗣！”
镠乃召入传瓘，悉出印钥相授道：“将士推尔，尔宜善自守成，无忝所生！”
传瓘拜受印钥，起侍寝侧，镠又与语道：“世世子孙，当善事中国，就使中原易姓，亦毋失事大礼，切记勿忘！”
传瓘亦唯唯遵教，未几钱镠殁亡，享寿八十一岁。传瓘为镠第五子，【《十国春秋》谓为第七子。】曾任镇海、镇东两军节度使，嗣位后改名元瓘。马殷占据的地方在今湖南地区，国号叫楚。这马殷原来是个木匠，祖上八辈子都是贫农，祖坟上也没冒过青烟。因为干木匠活养不活老婆孩子，马殷一咬牙就参了军，投在孙儒旗下，南征北战立功不小。后来孙儒兵败身死，马殷就取而代之，率军攻入湖南，做起了土皇帝。虽然也是一方大佬了，但马殷跟隔壁的军阀根本没法比，人家占的都是富得流油的江淮、四川等地，他占的却是当时鸟不拉屎的湖南。要说在马殷之前的湖南，那是真的穷。因为远离中国的政治中心，湖南的条件非常落后，社会形态非常原始，很多地方都还处于刀耕火种的阶段。虽然种水稻，但是亩产相当低，吃几顿就没了。黄巢之乱的时候，国家的钱都花得差不多了，其他地方刮不出油水来，就把手伸向了湖南，把它搞得穷上加穷，盗贼四起。马殷也知道现在的湖南捞不到什么东西，但是自己拼了命也就占到了这块地方，必须得认。眼下最急迫的问题就是如何把湖南的经济搞上去，让自己的腰包鼓起来。马殷一时半会儿想不到什么好办法，天天愁得吃不下饭，睡不好觉，快要愁死的时候大臣高郁跟他说了几句话。马殷一听，立马来了精神，吃饭和睡觉都觉得倍儿香。原来，湖南别的特产没有，但却有个很有商业价值的东西，那就是茶叶。茶叶在古代可是第一饮品，开门七件事里就有茶没有酒。在晚唐，人们吃茶跟吃饭似的，不是一般的上瘾。因为需求量大，做茶叶生意就成了当时最赚钱的行业，那时炒茶的跟现在温州炒房的有的一拼。当时因为战乱，江淮和四川的茶叶都不再外销，华北巨大的市场需求就出现了真空。高郁对马殷说：“您看，这就是我们的机会。”
马殷茅塞顿开，马上下令开放湖南茶叶市场。这个消息马上把华北人的茶虫给勾活了，华北商人成群结队地进入湖南，掀起了抢购狂潮。商人们把一沓一沓的钞票都送到了马殷手中，数钱数到手抽筋的马殷睡梦中都笑醒好几次。高郁一看马殷这样子，心想：小样儿，这点儿钱就把你给乐的。不过这话他没说出口，只是委婉地对马殷说：“大王莫急着高兴，您看我给您招商引资，让您赚比这多得多的钱，您看要不要得。”
马殷乐不可支地说：“要得，要得，你放心去干吧，记住把赚来的钱上缴。”
高郁点点头说：“大王放心，只要您给我涨点儿工资就可以了。”
马殷笑道：“涨，一定涨。”
接着高郁就开导马殷，说这税收和民生就好像人和氧气的关系，人需要氧气才不会咽气，税收需要百姓也得利才盘得活。马殷听了半天没听懂，高郁就说：“说白了吧，就是减税，但我保证您的收入比现在翻一番。”
马殷立马笑道：“减，马上减。”
因为楚国关税低，而且货又新鲜又便宜，没过几天就把天下的商人都吸引了过来。农民们看到种茶叶可以赚大钱，都改种茶叶。一到茶叶上市的时候，楚国全境都是讨价还价的声音。高郁的心思不只是卖零散茶叶，他的目的是拉动楚国的整体经济。只和商人做生意还不够，最好能拿到其他国家政府的订单。但是怎么打通这个渠道呢？其他官员挠头搔耳也想不出来，高郁却微微一笑，让马殷每年白送后梁政府25万斤茶叶，只要后梁在地方上只设置湖南茶叶的专卖店就行了。马殷听说自己要出血，开始死活都不干，高郁把嘴皮子都磨破了几层，马殷才勉强答应。从此，湖南茶叶没有了竞争对手，销路更通畅，赚的钱也是一天比一天多。茶叶产业的发达，也带动了很多其他行业的快速发展。除了茶叶商人，瓷器商人、药材商人、军火商人都来到了湖南，这些商人从国外过来的时候，又把他们当地的特产带了过来。楚国市场上的货物也是越来越多，到处都是特产商店，要吃北京烤鸭，完全不用去北京，在长沙就可以了。高郁这种放长线钓大鱼的“招商引资”政策，很快就让楚国的经济蒸蒸日上，GDP年年翻番。马殷也从穷光蛋变成了腰缠万贯的阔佬。虽然钱有了，但还是有个问题。其他国家的商人来湖南做生意，赚到钱以后都带回去买房子娶小老婆了，一想到这儿马殷就有点儿心痛。他私下里找到高郁问：“你看我们是不是能让那些商人把赚来的钱留一部分在楚国呢，这样咱们不是就更有钱了吗，你的工资我也可以再给你涨点儿。”
高郁心里当时就骂了“抠门”两个字，但看在马殷一直还挺相信自己的份上，就又给他出了个“购物返券”的主意。高郁对马殷说：“据地质队报告，我们楚国的铜矿资源好像不多，如果商人们都用铜币，我国的经济很可能会因为我们造不出那么多铜币而受到制约。但是我们国家的铅矿和铁矿都不少，我们不如在钱币上作作文章，让造币厂生产铅铁币，这样楚国的经济不就‘蹭’的上去了吗？”
马殷一听，心道这小子就是有办法。接下来马殷规定，来楚国做生意的商人必须用楚币，其他任何外币都不认。这样一来，楚币很快就流通了起来。商人赚过来的都是楚币，回国后就是废铁，为免自己白忙活一场，干脆在楚国就把钱花得精光，或是换成商品，再销到别的地方。这也使得楚国的GDP连续暴涨，马殷再不愁自己的东西卖不出去了。马殷的“购物返券”和现在的形式其实差不多，只不过现在商场返给顾客的是只能在本商场消费的购物券，而那时的楚国返给商人们的则是只能在楚国使用的楚币。在各种经济政策的刺激下，马殷和他的楚国都富得流油，以前对他不屑一顾的隔壁邻居现在也对他是各种羡慕嫉妒恨了。马殷死后，长子希振自愿让位，希声承袭父职，谁知二载即亡。弟希范向唐报丧，唐主准令袭职。西川节度使孟知祥，姐姐即李克宁之妻，被赐死，妻子却是唐庄宗从姊【辈分有点乱】， 925年，后唐灭掉前蜀后，李存勖安排孟知祥担任西川节度使，两川这样的重地，李存勖觉得还是交给自己的亲戚打理放心一些。那时候孟知祥还很“老实”，一心只想着去四川刮地皮捞油水，没想着要当四川王。李存勖死后，明宗李嗣源继位。李嗣源对百姓好，但作为皇帝也不能过苦日子，就只好找土豪孟知祥要钱。孟知祥知道钱是自己享受生活的保障，哪里舍得，就上书给李嗣源说：“臣是个穷光蛋，天天喝稀饭解决饮食问题，最多只能给您五十万，再多实在是拿不出了。”
孟知祥的隔壁东川军分区司令董璋跟他是一般心思，不过董璋做得比孟知祥更绝，只答应给十万。得到如此答复，李嗣源气得大骂：“四川天府之国，你们都喊没钱，天下哪个还敢说有钱，你们把朕当做乞丐打发么？”
孟知祥内恃帝戚，外拥强兵，权势日盛，唐廷颇加疑忌。客省使李严自请为西川监军，严母面谕道：“上次你倡谋伐蜀，侥幸成功。今日还好再去么？”
李严谓食君禄，当尽君事，竟不遵母教，请令即行。李严此前曾出使前蜀，回朝后又献灭蜀之策，深为蜀地百姓所痛恨。孟知祥非常恼怒，他亲率大军至边境迎接，希望能吓退李严，使其不敢入蜀。但李严始终神情自若。 既至成都，孟知祥盛兵出迎，入城与宴，酒至半酣，知祥勃然道：“公公前次奉使王衍，回朝后即请庄宗伐蜀；庄宗信用公言，遂致两川俱亡。现在各地藩镇都废除了监军，唯独公公来监我军，究是何意？”
李严方欲答辩，知祥令部将王彦铢动手。彦铢不由分说将李严拉下餐座，一刀砍作两段。孟知祥上表唐廷，诬李严他罪，唐主李嗣源再遣客省使李仁矩赴蜀慰谕。因琼华公主及知祥子孟昶尚住都中，亦命仁矩乘便送去，孟知祥总算厚待仁矩，遣归洛阳，申表称谢，但心中不免藐视唐廷。高季昌出身低微，早年间曾是汴州富豪李让的家奴，李让被朱温收为养子后改名朱友让，高季昌便追随主人加入朱温的阵营。某日朱温在朱友让家中做客时，偶然看到了高季昌，见他相貌不凡，便知非寻常之辈，便令高季昌从军，并让朱友让收其为养子。就这样，高季昌不仅成了朱温的养孙，也由一介奴仆被提拔为牙将，命运自此迎来转机。高季昌是朱温的养孙，以军功获封节度使。高季昌在朱温军中因好谋武勇见称，曾因建言朱温讨伐李茂贞、破凤翔救唐昭宗有功，被授予“迎銮毅勇功臣”称号，迁宋州刺史。后来又追随朱温扫荡青州，累功升至颍州防御使，后梁建立后，朱温任命高季昌为荆南节度使，并授予他符节和斧钺。从此，出身奴仆的高季昌一跃而成为封疆大吏，跻身于诸侯之列。经过多年的辛苦经营，荆南地区的人口开始繁衍，生产得以恢复，兵源、财源都得到补充，高季昌的势力也随之壮大起来。公元915年，高季昌被后梁末帝封为渤海王，9年后又被后唐明宗封为南平王，高季昌因避后唐庄宗祖父李国昌的讳，改名为高季兴。唐师伐蜀时，曾命高季兴充西川东南面行营招讨使，他却作壁上观，按兵不发。嗣闻蜀已被灭，高季兴放着大胆，遇有唐吏押解蜀物送往洛阳，竟遣兵士截住江中，中途邀劫，夺得蜀货四十万，并杀死押牙官十余人。李嗣源遣人诘问高季兴，高季兴满口抵赖，只说是押牙官覆船溺死，应当问水神。李嗣源闻报未免含愤，准备劳师进讨。高季兴竟举州向吴国称臣去了。高季兴死后，其子高从诲如法炮制，继续拦路抢劫，继续四处称臣，甚至还向一度占据中原的辽国称藩，完全没有节操可言。各国都鄙视父子二人的做法，于是便称他们为“高赖子”或“高无赖”。欲知后事如何，且看下回分解。