转瞬间又阅一年，晋主重贵已将高祖安葬，奉了太后、太妃及宠后冯氏，一同还都。自幸内外无事，但与冯皇后日夕纵乐，消遣光阴。冯氏得专内宠，所有宫内女官，得邀冯氏欢心，无不封为郡夫人。又用男子李彦弼为皇后都押衙，正是特开创例，破格用人。重贵已为色所迷，也不管甚么男女嫌疑，但教后意所欲，统皆从命。后兄冯玉本不知书，因是椒房懿戚，拜中书舍人。同僚殷鹏颇有才思，一切制诰常替冯玉捉刀，冯玉得敷衍过去。寻且升为端明殿学士，又未几升任枢密使，真个是皇亲国戚，比众不同。却说石重贵刚刚称帝时，朝中大权都由侍卫亲军都指挥使景延广掌控。景延广本是后唐将领，李嗣源即位时，汴州守将朱守殷不听李嗣源的命令，结果被镇压，景延广也在朱守殷的军队里，因此受到牵连，将要被处死。石敬瑭当时是六军副使，负责处理他们这些人，见到景延广后，石敬瑭非常同情他，于是就秘密地放他出来，不久收入自己的帐下，做了他的属将。后来，在石敬瑭要称帝时，后唐派张敬达率五万重兵前去围攻太原，石敬瑭让他参与军事，景延广为后晋的巩固立下了赫赫战功。等石敬瑭正式称帝时，对景延广也委以重任，让他当侍卫步军都指挥使，后来转战各地，又升为侍卫亲军都指挥使，成为石敬瑭的心腹大将。在石敬瑭主政的时候，景延广没有干预过政事，而是一心辅佐石敬瑭，做事也很谨慎，但石敬瑭一死，他却从幕后走了出来，但他毕竟是个武将，有勇无谋，石敬塘死后，向辽草表时大臣们互有争议，延广谓称孙已足，不必称臣。冯道言既已称孙，何妨称臣？学士李崧新任为左仆射，从旁力诤道：“屈身事辽，无非为社稷计，今日若不称臣，他日战衅一开，贻忧宵旰，恐已无及了！”
景延广辩驳不休。重贵正倚重延广，便依他计议，缮表告哀。晋使至辽，辽主览表大怒，遣使至邺都，责问重贵何故称孙不称臣？且责重贵不先禀命遽即帝位。景延广怒目道：“先帝为北朝所立，所以奉表称臣。今上乃中国所立，卑躬称孙，已是格外逊顺，有什么称臣的道理！如若不服，准备厮战，更有十万横磨剑以待！”
辽使倔强不服，怀忿北归，详报辽主。辽主自然愤怒。因为石敬瑭靠契丹的支持才当上晋国的皇帝，所以在他活着的时候对契丹主耶律德光自称儿皇帝，上表时自称为臣。这两个称谓的涵义不一样，“儿皇帝”表示一种个人的辈分关系，“臣”表示晋国这个国家是契丹的附属。初即位的石重贵内有许多手握兵权的节度使觊觎他的帝位，外面契丹是否对他支持也没有明朗。石重贵正应当谨慎小心先将自己的地位巩固下来，即使对契丹有所不满也要深藏不露才对。不称臣也就算了，毕竟叫自己爷爷！可是石重贵的下一个举动，耶律德光再也忍耐不住了。原来，契丹派回图使（官名）乔荣到晋国联系通商的事，在汴京买了一处房子。乔荣以前是河阳的牙将，跟着赵延寿一起投降契丹。契丹皇帝见他熟悉中原，因此让他回来协商通商事宜。偏偏景延广无事生非，说乔荣为虎作伥，皇帝石重贵便将乔荣关进大狱，又将他的货物和房子扣押，将所有的契丹商人一律处死，货物充公。朝廷大臣怕激怒契丹，纷纷劝阻。石重贵这才释放乔荣，将他遣送回国。乔荣临走前向景延广辞行，景延广威胁他说：“你回去后不要再相信赵延寿的话轻视中原。要是你们敢来侵犯，一定叫你们有来无回！”
乔荣正担心回去无法交差，请景延广将这些话写了下来，说是便于记忆。乔荣回到西楼，将景延广的书信呈上，耶律德光勃然大怒，立即下令逮捕在契丹境内的后晋使者；同时调兵五万准备南下。此时桑维翰已经升为侍中，请求朝廷向契丹谢罪避免战争。景延广不知深浅再三阻挠，石重贵始终相信景延广。河东节度使刘知远知道景延广鲁莽，必然引发战争，自己又不便力争，只好在边关调兵遣将，暗中做准备。后晋是契丹人扶持的政权，石敬瑭那么勇武，都要向辽朝称臣，自称“儿皇帝”，到了石重贵这里反倒觉得窝囊。石重贵年轻气盛，颇有些骨气和硬气，他一改先帝仰人鼻息的恶俗，只对辽称“孙皇帝”，不称臣，辽主爱咋地咋地。耶律德光也不是吃素的。本来石重贵擅自称帝他就很烦，如今对方公然叫板，耶律德光恼了。开战得有个由头，耶律德光想到石重贵和冯皇后的丑事，于是“暴帝之恶于天下曰：纳叔母于中宫，乱人伦之大典”。于是耶律德光师出有名。石敬瑭引援成功，凭借着契丹之力登上皇位，引得杨光远、赵延寿之流争相效仿，你称侄来我称孙。这些人如意算盘打得好，都想自己不出力，浑水摸鱼捞个经济适用型的皇帝来当。 平卢节度使杨光远早就有谋反之心，此时也向契丹献计，再加上赵延寿在一旁怂恿，契丹皇帝耶律德光便对赵延寿说：“我已经召集了山后及卢龙兵五万人命你统帅，如果踏平了中原，我就立你为皇帝！”
赵延寿一听欣喜若狂，连忙伏地谢恩，然后率兵起程。到了幽州，恰逢统帅赵思温的儿子赵延照从祁州回来，于是被赵延寿任命为先锋，率军南下直逼贝州。石重贵正在庆祝即位一周年，接到贝州警报后也没有当一回事。过了几天，又有警报传来，方知贝州已经失守，刺史吴峦阵亡，朝廷上下这才慌了起来。石重贵马上命归德节度使高行周出任北面行营都部署，率领河阳节度使符彦卿、右神武统军皇甫遇等三万将士攻打契丹军。这时警报又接二连三传来，河东方面报告说，契丹兵已经进入雁门关；恒、邢、沧三州也同时告急，说契丹兵侵入境内；滑州方面又报告说契丹皇帝已经抵达黎阳。博州刺史周儒献城投降，勾结杨光远带着契丹兵从马家口渡河，生擒左武卫将军察行遇。石重贵请景延广出主意，景延广只得装模作样排兵布阵，派李守贞、皇甫遇等人率兵出击。没多久，高行周和符彦卿相继告急，说自己在戚城被契丹兵围住，请求石重贵即刻派兵来援救，告急文书自然先到景延广的手里。景延广虽然以前也打过几次仗，但都是小规模的战斗，他错误地估计了戚城的形势，认为高行周只不过是借机要求增兵，其实形势并没有信中所说的那么危险。于是把告急文书扣下，压根儿就不让石重贵得知。君臣二人躲在大梁自得其乐，完全不管高行周正处于水深火热之中。景延广按兵不动，不知当初那十万口横磨剑哪里去了。一些文臣私下议论：“昔日与契丹绝交，是何等的英勇无畏;现在契丹人来了，怎么又这么怯懦气短!”这时，戚城的局势一天比一天紧急，石重贵大惊失色，问景延广为什么不派兵救援？景延广说：“现在只有陛下一个人，难道也要派你去不成！”
石重贵被他一激，马上召集卫军前去救援。尽管他指挥无能用人不当，但赖中原军民英勇战斗，契丹两次大规模的进攻都被挫败了。石重贵第一次出阵就救出高行周、符彦卿等节度使，这几位赫赫有名的大将哭诉如果没有石重贵他们几乎不能免死。接下来在澶州亲自出阵，大战耶律德光，是李存勖大战朱温以来所未见的大场面，最后还带着晋军击退了契丹人。击败契丹后，石重贵留下高行周和王周镇守澶州，自己率兵回到汴京，侍中桑维翰弹劾景延广拥兵自重，不去救戚城，专权自恣，于是将景延广贬为西京统帅。景延广十分郁闷，每天借酒浇愁，后来又擅自增加朝廷摊派的敛财任务中饱私囊。契丹兵先后两次入侵都被石重贵击溃，自以为没有了后顾之忧，越发地耽恋酒色。四方贡献的珍奇全部收入内宫，广选嫔御以供玩乐，役使工匠建造了许多华美的宫室，宫中建筑织锦楼的用几百个织工化了好几年时间制成的地毯装饰起来。他召入优伶日夜歌舞吹弹，而且手气极为大方，赏赐优伶的财物不可计算。因为各道送来的贡赋都折算成了银两，石重贵命他们换成金子，还对侍臣得意地说：“金子质轻价昂，携带着很方便。”
大臣桑维翰进谏说：“强邻就在旁边，我们不能苟且偷安，以前陛下亲自御寇，遇到有战士受了重伤，所赏赐的不过是几段帛，现在那些优人一谈一笑动辄赏赐万缗束帛，并赐给他们锦袍银带，战士们难道不会寒心松懈么?遇到大事谁还肯为陛下效力?”石重贵根本听不进去。耶律德光不甘心失败，仍旧连年出兵入侵。晋朝所用的都是贪权误国的无能之辈，石重贵在后宫与冯氏寻欢作乐得骨头都酥了，早丧失了当年的仅有的一点英雄气概，好像一只蛀虫将自己的政权从里面蛀空了。晋朝的土地接连都被契丹兵夺去，一州接一州的将士都投降了契丹。耶律德光的军队已经深入，而领兵的大将杜重威的奏报还没有到达朝廷。晋朝唯一的肱骨良臣桑维翰早已被罢免，他见到事情紧急便叩内阁求见石重贵，想请石重贵车驾亲征，以稳固前方将士的心理。石重贵正在后苑里与姬妾调鹰，从早上一直到了晚上也没有见到一面。桑维翰肚子叹气说：“国家阽危成这样，草泽里的人都空着急见不到一面，事情结果可想而知了。”
宰相冯道在位多年，却没有什么政绩，被调任匡国军节度使，升桑维翰出任中书令，兼枢密使，国家才稍稍好转。随即封刘知远为北面行营都统，晋封北平王，杜重威为招讨使，率领十三位节度使控制北方。桑维翰位高权重，执政有方，但为人刚直，恩怨太过分明，睚眦必报，因此得罪了许多人，渐渐招来众人的怨恨。桑维翰最恨杨光远，处心积虑要除掉他。待时机成熟后，马上派侍卫马步都虞候李守贞率兵进攻青州。杨光远刚在棣州吃了败仗，突然听说李守贞率兵到来，慌忙领兵守城，同时向契丹求救。李守贞奋力攻打，将城围得水泄不通。杨光远日夜等待契丹兵来救，哪知契丹只派来一千余人，被齐州防御使薛可言中途击退，城中顿时弹尽粮绝，兵士多数被饿死。杨光远知道大势已去，登上城大哭。儿子杨承勋、杨承信、杨承祚劝父亲出城投降，杨光远摇着头说：“我在北伐的时候，众人都说我能够做皇帝，怎么能轻易投降呢？”
杨承勋等人怏怏退下，想起怂恿父亲谋反的罪魁祸首就是判官邱涛和亲校杜延寿、杨瞻、白承祚几个人，于是趁父亲回府的时候召集一帮心腹将士杀死了这四个人，将他们的首级送到后晋军队的大营。一面放起大火将父亲杨光远控制起来，然后开城迎接官军，派即墨县令王德柔上书谢罪。 石重贵拿不定主意是否要赦免杨光远父子，和桑维翰商量。桑维翰坚持要处死，石重贵始终怀疑他的建议是否正确，等桑维翰退下后，命令李守贞权宜行事。李守贞已经进入青州，接到皇帝的命令后，派客省副使何延祚率兵进入杨光远的家，只处死了杨光远一人，便算结了案，然后上书称杨光远已经病死了。石重贵也不再追究，反而任命杨承勋出任汝州防御使。杨光远背叛皇帝，儿子劫持父亲，这样不忠不孝的行为，石重贵也能容忍，可见他是如此的赏罚不明，国家哪里能够长久呢！当初杨光远谋反，天下大震，有人讥笑说：“杨光远也能谋大事吗？我不相信！杨光远是个秃子，老婆又是个跛子，天下怎么可能有秃头皇帝、跛脚皇后呢？”
不到一年，杨光远果然伏诛了！契丹皇帝耶律德光听说杨光远被杀，青州归于后晋，又准备大举入侵，先派赵延寿出兵邢州。成德节度使杜重威飞书告急，石重贵有病不能亲征，便调张从恩出任天平节度使、马全节出任邺都统帅，和护国军节度使安审琦、武宁军节度使赵在礼会师，共同抵御契丹兵。赵在礼在邺都驻防，其余的部队驻扎在邢州，双方都按兵不动。契丹皇帝随后率大兵赶来，声势浩大。后晋军队本来就没有斗志，再加上朝廷一再命令他们慎重，于是更加惶恐，还没交锋就退走了，沿途丢盔卸甲，匆匆逃回相州，勉强度过了残冬。欲知后事如何，且看下回分解。